（原标题：年报直击 | 女东说念主的钱不好赚了？东阿阿胶盯上了中国男东说念主）

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蓝鲸财经记者 王晓楠

3月21日晚，东阿阿胶（000423.SZ）发布2023年年报，营收与利润双增长事迹回暖，公司还抛出史上最高分成，当年净利润竟然全部被分掉。只不外钱袋子还未捂热，东阿阿胶同期发布了40亿元购买搭理产物的议案。

“东阿系”缓缓淡出，“华润系”从台后走向台前，竟然全面掌执探讨处治，东阿阿胶天然积极寻找第二增长弧线，2023年还将触手伸向了男士津润，但事迹仍较2019年有差距，老品牌的转型自救似乎并捣毁易。

事迹四连增，盯上了中国男东说念主的钱袋子

3月21日晚，阿胶龙头东阿阿胶表示了2023年年报，公司已毕营业收入47.15亿元，同比增长16.66%；归母净利润11.51亿元，同比增长47.55%。

在“药品”和“健康消耗品”双轮驱动之下，长久处于低谷的东阿阿胶似乎交出了一份还可以的年报，公司2023年净利润增幅接近五成。

这亦然自2020年以来，东阿阿胶勾搭四年保持事迹稳步增长，公司营收从2020年的34.09亿元上升至2023年的47.15亿元，同期净利润也由0.43亿元提高到了11.51亿元。不外，即便东阿阿胶2023年齿迹大增，但11.51亿元的净利润仍与2018年以及之前收支甚远，2018年时，东阿阿胶的净利润曾达到20.85亿元的高值。

也曾的东阿阿胶有着“药中茅台”之称，其市值一度接近500亿元，现如今也唯有386亿元。而这一切都要从公司不对时宜的探讨策略提及。

当作中药津润行业龙头，东阿阿胶的前半生一直被公司的“灵魂东说念主物”秦玉峰所掌控，是缔造事迹传闻的东说念主，同期亦然“将驴皮吹破”的东说念主。从学徒就开动在东阿阿胶责任的秦玉峰，其在接任公司总裁之后，启动了“价值转头”策略。从2006年开动，东阿阿胶产物全面提价，其中，阿胶块每250克售价从2006年的25元涨到2019年的1499元，涨幅高达59倍。

进入2019年，伴跟着“水煮驴皮”的负面音问爆发，公司盲目提价、鼎力囤货的反作用也就地而来，导致东阿阿胶产物库存大批积压、毛利率大降。东阿阿胶的毛利率由2012年的73.65%下滑至2019年的47.65%，公司存货也由2006年的1.28亿元飙涨至2019年的35.22亿元，十多年齿迹增长泡沫最终被点破，2019年东阿阿胶赔本4.4亿元，系上市20多年来首亏，自此“跌落神坛”。

近几年，东阿阿胶处治层迎来新老换代，公司开动清算库存、剥离低值金钱，编削利润结构，寻找新的增长点。

在上游原料方面，东阿阿胶革命毛驴产业花式，缓缓退出廉价值体式，转向轻金钱运营。2023年，毛驴衍生及销售收入为9723.55万元，收入占比为2.06%。而2019年时，该板块收入占比如故24.88%。

中游产物方面，东阿阿胶也在开脱对驴皮、阿胶块的依赖，在阿胶块这一资源品种的基础上，栽种大品种复方阿胶浆，并开荒“桃花姬”阿胶糕、阿胶速溶粉等年青态产物。2023年，阿胶及系列产物收入为43.64亿元，收入占比为92.55%，为公司的中枢产物。

与此同期，2023年东阿阿胶还将触手伸向了男士津润，“皇家围场1619”是公司策略布局男士津润健康新赛说念。旗下现存重心品种包含健脑补肾口服液、龟鹿二仙口服液、海龙胶口服液等独家批文产物，温补肾阳，固本培元，拓展男士津润养生新东说念主群。不外2023年，恒信宝该类产物所属的其他药品及保健品收入为1.86亿元，收入占比为3.96%。

2024年，除了赓续聚焦阿胶主业，加速海龙胶口服液、龟鹿二仙口服液和鹿角胶等男科产物布局，探索第二增长弧线，亦然东阿阿胶的主题之一。

钱袋子尚未捂热，大手笔分成又买40亿搭理

东阿阿胶出现赔本后，为已毕品牌和价值重塑，在以前三年多来三度“换帅”，也曾的撒手掌柜华润医药也由幕后走向台前。

2005年3月，东阿阿胶原控股推进将所持29.62%的股权当作出资参加到新组建的华润东阿阿胶，后者成为公司第一大推进，背后是华润医药。在此之后，华润系通过二级商场也在不停沉静自己的遏抑权。为止2023年，华润医药投资非常一致行动东说念主华润东阿阿胶共计持有东阿阿胶的股份为32.5%。

值得持重的是，在东阿阿胶出现赔本后，公司开动浅近换帅。2019年末，具有华润布景的韩跃伟接任东阿阿胶董事长，与其搭档的则是公司元老高登峰；2022年头，高登锋接任董事长一职，其搭档则是来自华润的程杰；仅一年后的2023年3月，东阿阿胶董事长一职由华润宿将白晓松接棒。在入主东阿阿胶近20年后，华润照旧现身台前，或将已毕对东阿阿胶的全面掌控。东阿阿胶现任处治层董事长白晓松、总裁程杰，皆具备丰富的OTC产物开荒及营销教学。

浅近换帅的背后，亦然东阿阿胶暴雷阵痛后的转型自救。“价值转头”不收效后，为已毕价值重塑，东阿阿胶也在探索新的策略。2022年，东阿阿胶厚爱提议“药品+健康消耗品”双轮驱动业务花式，公司不再过分依赖阿胶块的事迹增长，而是积极探索第二增长弧线。

不外，中枢产物商场领域收缩，竞争敌手无边，老品牌东阿阿胶寻求重塑与转型并捣毁易。然则，无论是品牌年青化或是业务的多元化，这都意味着东阿阿胶需要加大对营销的参加，数据上来看，公司的销售用度由2020年的8.38亿元一都上升至2023年的14.86亿元。

华润对东阿阿胶的“培养”一都走来也有近20年，由“放养式”探讨再到“主动式”处治，亦然华润由台后到台前的转机。为了进一步成立健全长效激发机制，东阿阿胶于本年1月初推出了第一期规矩性股票激发谋略（草案）。

阐发草案，这次拟授予激发对象共计185东说念主，包括董事、高管、中层处治东说念主员和中枢主干东说念主员，拟授予不跳跃151.23万股，占公司总股本的0.23%。相对应的事迹窥伺，为2024至2026年的3个司帐年度，具体筹画是净金钱收益率、净利润复合增长率和营业利润率。其中，2024年至2026年的净金钱收益率，别离不低于10%、10.5%和11%。

2021年、2022年，东阿阿胶的净金钱收益率别离为4.47%、7.68%。显然，按照以生意看，东阿阿胶完成窥伺筹画有一定难度，公司八成加多分成数额，以此来镌汰净金钱收益率压力。不外，2023年，东阿阿胶净金钱收益率为10.94%，同期公司还抛出了上市以来的最高分成。

公告涌现，东阿阿胶拟向整体推进每10股派发现款红利17.8元，累计累计分成数额达11.46亿元，占全年净利润的99.6%。自1996年上市以来，东阿阿胶累计分成24次，累计分成金额为65.86亿元。

事迹刚回暖，钱袋子还未捂热，东阿阿胶一边大手笔分成，另一边又抛出了40亿元的金融搭理议案。2023年末，公司生意性金融金钱整个25.11亿元。

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