“IPO钉子户”毛戈平近日向港交所再递招股书。这是毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称“毛戈平”）本年4月从A股转战港股后，第二次递交招股书。畴昔7年间，毛戈平屡次向A股发起冲击但上市之路颇为坎坷，本岁首更是因为鼓吹触及九鼎投资基金筹划活动违章使得IPO再度折戟。最新招股书增多了2024年上半年的事迹，总体事迹保捏一定增长，净利润也比较乐不雅。但如南皆此前报谈，公司收入依赖单一品牌，营销推行用度占收入比例过高，举座抗风险才调较弱的问题已经存在。

　　更新的招股书显露，2024年上半年，毛戈平收入达到19.7亿元，旧年同时为近14亿元，同比增长约41%。2021年至2023年的收入分离为15.8亿元、18.3亿元以及28.9亿元，同比保捏增长态势。2021年至2023年、 2024年上半年，毛戈平的净利润分离为3.3亿元、3.5亿元、6.6亿元和4.9亿元。招股书显露，其对应的净利率分离为21%、19.2%、23%和25%。诚然在2022年有小幅度着落，但总体保捏增长。好意思妆行业毛利率向来不低，从招股书来看，这几年毛戈平的毛利率基本保捏在84%高下的水平，和行业平均比拟处于较高水平。

　　从盈利结构来看，公司彩妆的销量一直远高于护肤板块，但平均售价大幅低于护肤板块，以2024年上半年的数据为例，彩妆的销量是护肤的近3倍，恒信宝但均价仅为163.8元，护肤的单价达到了346.6元。

　　家具销售收入方面，中枢品牌MAOGEPING的收入占比在2021年至2023年分离达到96.6%、98.4%以及99%，2023年上半年和2024年上半年分离达到99%和99.3%。不错看到，对单一品牌收入的依赖性不但莫得减少，反而在增强。这亦然外界对毛戈平的盈利结构最为顾虑的极少。

　　另外，毛戈平在比年来逐渐加大了线上渠谈的参加，使得销售及经销开支居高不下。招股书显露，2021年至2023年这部分开支占总收入的48.4%、52.6%以及48.9%，2023年上半年和2024年上半年分离占47%和47.5%。这意味着，公司赚到的钱快要一半“孝敬”给了营销推行，而营销用渡过高一直皆是国货好意思妆品牌的“恶疾”。

　　转头毛戈平的上市之路，鬈曲之余又分外执着。据悉，毛戈平2016年就递交了招股书开启A股上市进度，但是直到2017年9月，其IPO相关贵府显露为“预显露更新”后就再无动静。当外界觉得毛戈平的上市之路就这样悄然收尾之时，2021年，毛戈平首发上市苦求获通过，过会之后却莫得等来上市的音问。2023年3月，毛戈平再次更新招股书重启IPO，却在2024年开年之际晓示中止上市。如今，毛戈平在转战港交所之后诚然又资格了一次招股书失效，但再次更新招股书则显露了其上市的决心。

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