（原标题：爆发！资金大举买入！港股商场结构性行情凸起）

在本年科技、改进药等行情的带动下，南向资金捏续加仓港股商场。

据数据，本年以来，南向资金累计净流入港股商场金额超7100亿港元，远超往年同期，同期接近2024年历史最高记载的88.83%。与此同期，南向资金在港股商场的成交占比也在收敛提高。

受访东谈主士以为，内地资金捏续温文并收敛买入，标明内地投资者看到了港股商场潜在收益契机。部分港股股票估值较低、股息率较高，投资价值权贵。同期，港股商场的稀缺金钱包括互联网、新破钞、改进药等板块走强，也诱骗了内地资金温文。

净流入超7100亿港元

本年齿首以来，在DeepSeek引颈中国金钱重估叙事的大布景下，港股商场大幅走高。行情数据清楚，放胆6月25日，恒生指数年度涨幅达22.01%，恒生科技指数年度涨幅为19.94%，商场表当今天下主要股指中名次靠前。

在此布景下，本年港股商场牛股频出，不少投资者直呼：“港股或已投入牛市阶段”。数据清楚，在恒生指数成份股中，周大福年度涨幅超90%，翰森制药、石药集团、小米集团等年度涨幅超60%，网易、京东健康、比亚迪股份、香港往来所等多股年度涨幅在40%以上。

港股走牛行情离不开南向资金的捏续流入。Wind数据清楚，放胆6月25日，南向资金本年以来净流入港股商场的金额跳动7100亿港元，为7176.49亿港元，远超往年同期，同期跳动半年净流入额接近2024年历史最高记载的88.83%。

具体来看，南向资金流入港股商场主要分为以下两个阶段：

第一个阶段是本年1月下旬至3月下旬。DeepSeek所引颈的AI上涨给投资者形势和宏不雅叙事带来了赫然变化，南向资金运转加快流入港股商场，多个往来日单日净流入金额超200亿港元。

第二个阶段是4月上旬于今。商场上，这一手艺以泡泡玛特为代表的港股新破钞板块大幅反弹跳动50%，生物医药关系板块雷同发扬不俗。不外前期强盛的南向资金流入速率有所放缓。

在南向资金加码流入的情况下，自港股通通畅以来，南向资金累计净流入港股商场的金额接近4.42万亿港元。

关于频年来南向资金捏续加码扫货港股的情况，中金公司以为，现时商场举座仍需设立但有结构亮点的宏不雅与商场环境，齐更成心于港股，这是因为岂论是提供褂讪讲述的分成，如故动作结构性契机干线的新破钞、AI科技，致使改进药，港股齐更有上风，这也证据港股商场的强势。与此同期，国内多余的流动性但又短缺好的金钱的矛盾，鼓吹南向资金收敛涌入，只有这一“矛盾”存在，国内资金仍有恒久成就需求。

融智投资基金司理兼高档接洽员包金刚在禁受证券时报记者采访时示意，港股举座估值处于历史较低水平，部分板块和个股具有较高的股息率，在现时的宏不雅经济环境下，高分成和注重意见可提供褂讪的现款流和讲述率，对追求安祥收益的资金具有较大诱骗力。此外，商场对港股通股息税减免等策略存在预期，这将提高港股的投资讲述率，诱骗南向资金流入。

内地资金订价权收敛提高

南向资金的捏续流入，杠杆炒股不仅为港股商场带来了流动性改善，还增强了内地资金在港股商场的订价权。

证券时报记者统计发现，频年来，南向资金在港股商场的活跃度收敛提高，成交占比面前已提高至40%以上。Wind数据清楚，2024年南向资金共计买卖金额约为11.23万亿港元，占港股商场成交金额的34.64%。放胆6月25日，2025年以来南向资金买卖港股的金额增长至12.31万亿港元，占港股商场成交金额的比例上升至43.88%。

“互联互通机制捏续优化，加之QDII额度扩容等治疗为机构提供成就便利。同期，港股新破钞和科技龙头的强势发扬，也诱骗了内地资金的温文。”明泽投资基金司理高安婧向证券时报记者示意，南向资金流入鼓吹港股估值提高，但投资者也需细致表里资博弈和商场偏好变化的影响。

把脉投资总司理许琼娜向证券时报记者示意，频年来，港股商场经常获取保障资金，公募基金和私募，致使还有很多外资资金的温文，港股商场捏续强势发扬，以至于AH股溢价指数已降至130以下。港股部分上市公司估值较低股息率较高，在低利率环境与金钱荒压力捏续加重的布景下，天然会诱骗包括保障资金等加大对港股商场的布局。此外，港股商场还有很多天下着名的互联网和科技企业，在举座市盈率偏低的情况下，也容易诱骗内地资金温文。

Wind数据清楚，放胆6月24日，南向资金通过港股通捏有腾讯控股、中国移动、建设银行、小米集团、工商银行的股份市值名次居前，均在2000亿港元以上，捏股占公司总股本的比例也均在10%以上。其中，南向资金捏有腾讯控股市值为5068.02亿港元，捏股数占总股本比例为10.93%。

中金公司以为，对南向投资者而言，港股商场的恒久成就价值照旧存在。南向资金的订价权天然在边缘上和结构上齐收敛提高，但面临不错欠据卖空的外资与无法参与的配售，不存在总计的订价权。

港股商场结构性行情凸起

本年以来，尽管恒生指数等主要股指发扬位居天下主要股指前线，但从商场发扬来看，结构性行情比拟赫然，AI科技、新破钞、改进药、红利金钱等发扬凸起。

关于下半年港股商场，中金公司以为，多余流动性的“资金盛”与有限讲述的“金钱荒”，势必导致举座指数难有趋势性契机而区间震撼，结构性行情大行其谈，主要体现为，好像提供褂讪讲述和保值的入款、国债、黄金与分成，收敛受投资者追捧，即便入款利率、国债利率、分成收益率等固定讲述率越来越低；好像提供成长性讲述的科技成长与新破钞则估值越来越贵，股本讲述也收敛缩小；其他莫得讲述致使还在减弱的金钱则短缺温文，如顺周期、资源品与地产等。

恒生前海基金司理邢程向证券时报记者示意，外洋方面仍需温文关税博弈、好意思国债务风险和好意思联储的降息预期，国内投入经济和策略不雅察期，增量和亮点可能相对有限。现时中好意思关税时局迎来应答，天下受损交易链条有望设立。天然异日关税问题不摈斥照旧有反复，好意思债利率高企、好意思股压力等齐可能扰动商场短期发扬，但港股风险溢价和经济的尾部风险齐赫然减缓，商场有望滋长出新一轮的结构性干线。

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