华泰证券：AI眼镜有望最初落地温暖产业链契机

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华泰证券：AI眼镜有望最初落地温暖产业链契机

发布日期：2025-02-11 11:34 点击次数：77

　　华泰证券发布研报称，在Meta眼镜引颈的AI眼镜高涨之下，本年的 “百镜大战”有望为奢侈电子产业链提供新的增长机遇，也为Deepseek等国内大模子的落地，提供理念念的硬件载体和愚弄场景。AI眼镜有可能最初成为大模子实在落地的愚弄场景，当今销量较好的AI眼镜还不带走漏功能，咱们以为是AR眼镜很永劫候的一个过渡情状。从AI眼镜过渡到全彩的AR眼镜还濒临着一些难点，包括1）走漏手艺的栽植、2）功耗和使用时候的优化、3）分量的进一步下落、4）近视改良的问题、5）东谈主机交互时势的改革、以及6）价钱和降本等一系列问题。咱们以为来岁，刻蚀大约纳米压印手艺的衍射光波导AR眼镜有望熟习。到2030年，咱们从Meta的AR原型机Orion中，看到当今相比具有冲突的前沿手艺包括Micro-LED光机、碳化硅镜片等，但其中的降本仍需产业链公司的共同竭力。

　　全文如下

　　华泰 | AI眼镜有望最初落地，温暖产业链契机

　　在Meta眼镜引颈的AI眼镜高涨之下，本年的 “百镜大战”有望为奢侈电子产业链提供新的增长机遇，也为Deepseek等国内大模子的落地，提供理念念的硬件载体和愚弄场景。

　　中枢不雅点

　　华泰不雅点

　　自咱们旧年发布《咱们能从Meta眼镜的告成中学到什么》后，中国好多企业齐接连发布了各自的AI眼镜新品。其中TCL雷鸟、Rokid、闪极等公司的AI眼镜产物迷惑了不少用户的购买。咱们以为，在Meta眼镜引颈的AI眼镜高涨之下，本年的 “百镜大战”有望为奢侈电子产业链提供新的增长机遇，也为Deepseek等国内大模子的落地，提供理念念的硬件载体和愚弄场景。产业链干系方向包括：小米集团（整机绸缪和品牌）、舜宇光学（录像头）、歌尔股份（光声学和整机拼装）、龙旗科技（PCBA）、瑞声科技（零部件）、高通（SoC）、恒玄（SoC芯片）、芯原（ISP IP）、博士眼镜（渠谈和配镜）、康耐特（镜片）、依视路陆逊梯卡（镜片）等。

　　AI眼镜干涉“百镜大战”，眼镜品类的主芯片按次仍需无间迭代

　　咱们不雅察到，这些产物齐模仿了Meta-rayban访佛的太阳镜+耳机+录像头时势，在芯片上，大部分齐袭取了高通AR1或紫光展锐的W517平台。凭证CES上的响应，由于这两个平台的芯片是之前为了AR愚弄而定制，当今在AI功能上的复旧并不适配，存在较大的栽植空间。行业中多家SoC厂商也正在凭证AI眼镜设立定制化芯片，有望在本年下半年完成迭代。当今，大众层面高通、谷歌等公司正在研发，国内恒玄当今的平台只可复旧声息还无法复旧拍照，但恒玄和芯源正在互助研发下一代芯片，杠杆炒股咱们以为这些专为AI眼镜推出的定制化芯片有望给AI眼镜的用户体验带来新一层的栽植。旧年，据VR陀螺，Meta-rayban眼镜的出货量接近200万副，咱们展望本年大众举座市集有望接近1000万副。

　　AI眼镜有可能最初成为大模子实在落地的愚弄场景，大企业竞争上风昭彰

　　Meta-rayban接入Llarma 3模子，TCL雷鸟及Rokid与阿里“通义千问”开展互助，齐走漏了AI眼镜与用户的交互需要大言语模子的复旧，但当今眼镜AI功能最大的问题已经短缺用户粘性较高的干系愚弄。咱们看到，AI眼镜平台手脚一个簇新的奢侈电子品类，在逻辑上不存在像智高手机生态中，这种品牌厂商（小米、苹果）需要妥洽固有互联网厂商（如微信、Meta）绽开AI流量进口的情况，反而更容易成为AI愚弄最初落地的场景。咱们以为，这些AI眼镜的崛起为DeepSeek为代表的一列中国算力大模子提供了落地场景，值得握续温暖。

　　AR眼镜仍需恭候无间熟习，温暖衍射光波导的决策和永久碳化硅的降本

　　当今销量较好的AI眼镜还不带走漏功能，咱们以为是AR眼镜很永劫候的一个过渡情状。从AI眼镜过渡到全彩的AR眼镜还濒临着一些难点，包括1）走漏手艺的栽植、2）功耗和使用时候的优化、3）分量的进一步下落、4）近视改良的问题、5）东谈主机交互时势的改革、以及6）价钱和降本等一系列问题。咱们以为来岁，刻蚀大约纳米压印手艺的衍射光波导AR眼镜有望熟习。到2030年，咱们从Meta的AR原型机Orion中，看到当今相比具有冲突的前沿手艺包括Micro-LED光机、碳化硅镜片等，但其中的降本仍需产业链公司的共同竭力。

　　风险领导：贸易摩擦风险，半导体周期波动。本研报中波及到未上市公司或未苦衷个股现实，均系对其客不雅公开信息的整理，并不代表本盘问团队对该公司、该股票的推选或苦衷。