5月21日，山东泰乐源食物科技股份有限公司（下称“泰乐源”）向股转系统递交了新三板挂牌肯求。

泰乐源主要从事现制饮品原料以及HPP即饮饮品的开辟。

论述期内泰乐源的第一大客户系蜜雪冰城。2023年，泰乐源从蜜雪冰城处斩获的收入达到2.25亿元，占比已超5成。

背靠蜜雪冰城这棵大树，泰乐源的事迹增长显赫，2022年、2023年收入分别为2.54亿元、4.19亿元，同期归母净利润分别为0.12亿元、0.31亿元。

此番泰乐源登陆新三板，或剑指北交所。

信风（ID:TradeWind01）属目到，旧年5月泰乐源就被纳入了当地要点上市挂牌企业的耕作名单中。

不外较高的大客户依赖历程是否会给泰乐源冲刺北交所上市带来潜在挑战，仍待不雅察。

泰乐源不喜悦仅仅蜜雪冰城的原料供应商，2022年依然推出自主品牌“唯可鲜”果汁品牌，这也给泰乐源的营销推行才能带来更多挑战。

蜜雪撑起半壁山河

比年来，跟着蜜雪冰城、奈雪的茶（2150.HK）等新茶饮的兴起，为其供货的上游原材料商也在崭露头角。

5月21日向股转系统递交新三板挂牌肯求的泰乐源，恰是主营果汁浓浆、果酱、茶饮料等现制饮品原料，以及种种HPP即饮饮品。

此番肯求挂牌新三板，泰乐源果然凿预备粗略是北交所。

信风（ID:TradeWind01）属目到，在2023年5月泰乐源地点地政府部门举办的全县金融责任鼓励会议，泰乐源等多家公司被纳入了当地要点上市挂牌企业的耕作名单中。

在该会议上，泰乐源与国金证券现场签约，后者恰是泰乐源这次肯求新三板挂牌的专揽券商。

现制饮品原料是泰乐源的主要收入开始，主要销往新茶饮公司。2022年、2023年分别创收2.48亿元、3.90亿元，占比均在9成以上。

值得一提的是，泰乐源的现制饮品原料主要客户恰是蜜雪冰城。

2022年、2023年，蜜雪冰城向泰乐源采购种种饮品原料的金额分别为1.33亿元、2.25亿元，占泰乐源收入的比例分别为52.21%、53.78%，位居第一大客户。

泰乐源的速即成长，离不开蜜雪冰城的支握。

陈述材料线路，2019年泰乐源与蜜雪冰城初步扣问，次年其通过调研与工场验收，两边在2021年庄重成就合。跟着门店数的彭胀，蜜雪冰城关于上游原材料的需求也呈现显赫增长。

恰是在这一配景下，泰乐源的事迹驶入了快车说念，2023年现制饮品原料收入同比增长了57.50%。

“公司与蜜雪冰城共同成长，伴随蜜雪冰城成为行业引导者，这种讲求的配合联系使得公司的业务与蜜雪冰城的发展考究联络，进而导致客户网络度较高。”泰乐源暗意。

关于单一大客户的依赖历程较高，是否会对泰乐源冲刺北交所上市的安详性组成挑战，清亮值得蔼然。

从此前的案例情况来看，北交所关于大客户占比拟高的情况具有一定的宽厚度。以2020年登陆北交所的秉扬科技（836675.BJ）为例，其第一大客户中石油所孝敬的销售收入占比曾一度接近100%。

2017年至2019年，秉扬科技对中石油的销售金额占营业收入比重分别为85.74%、99.40%、89.31%。

信风（ID:TradeWind01）获悉，在一次北交所对投行的里面培训中，秉扬科技还被算作是体现北交所上市包容度的案例之一。

不外秉扬科技与泰乐源地点行业的竞争情景存在各异。

秉扬科技的主要产物系陶粒支握剂，该产物在国内的采购方一般为中石油、中石化等大型国有企业，买方高度网络。

但泰乐源下旅客户新茶饮正处于强烈的竞争中，蜜雪冰城并非一家独大。不仅如斯，恒信宝被泰乐源列为可比公司、相似办事于新茶饮的郊外股份（832023.BJ），2023年前五大客户系数孝敬了73.69%的收入，其中对第一大客户的销售收入占比仅为31.41%，低于泰乐源20.8个百分点。

如斯配景下，泰乐源能否凯旋过关仍待不雅察。

不外泰乐源如实正在挖掘更多客户。除了蜜雪冰城，海底捞、沪上大姨、喜茶和呷哺呷哺等均是泰乐源的客户。

不甘只作念“打工东说念主”

泰乐源正在从幕后走向台前。

2022年，泰乐源推出了平直面向C端浪费者的HPP（High Pressure Processing）即饮饮品，品类涵盖苹果汁、果蔬汁、冷萃茶、果汁茶。

跟着浪费者关于鲜榨果汁产物健康理念的认同，HPP饮品现在依然成长为商场的新兴饮品。

所谓HPP即饮饮品是指在密闭的超高压容器内，用水作为介质对软包装食物等物料施以400-600MPa的压力，从而在不加热不添加任何防腐剂条件下，杀死其中险些系数的细菌、霉菌和酵母菌，且不会像高温杀菌那样形成养分因素阻塞和仪态变化。

现在果汁商场新兴的坐蓐模式是将HPP的杀菌模式期骗于NFC（Not From Concentrated）中，后者聘任热杀菌的模式下压榨清新生果的果汁等。而二者相加则险些保留了生果原有的颜料、口味、养分等。

现在泰乐源依然推出HPP即饮饮品的自主品牌“唯可鲜”，子公司山东唯可鲜食物科技有限公司（下称“唯可鲜”）负责坐蓐销售。

HPP即饮饮品依然见效入驻Ole超市、罗森、711等线下便利店，同期还通过抖音、天猫、等线上电商平台销往各地。

论述期内，泰乐源的HPP即饮饮品销售增长显赫。2022年、2023年分别创收277.24万元、2513.99万元，技能增幅高达806.79%。

但由于HPP即饮饮品销售时候并不长，唯可鲜现在仍处于亏蚀状态，2023年净亏蚀额为0.21亿元。

泰乐源将HPP即饮饮品视为其解脱对蜜雪冰城依赖的进犯砝码。

“在HPP即饮饮品方面，公司展望HPP即饮饮品行业具有较大的发展空间，当年公司将握续扩大HPP即饮饮品销售鸿沟，晋升公司营业收入水平，从而缩短公司客户网络度较高的情形。”泰乐源暗意。

现在泰乐源在HPP饮品商场上的进犯上风是产能丰富。

2023年7月，泰乐源旗下的“唯可鲜年产5万吨HPP超高压果蔬汁及茶饮料神志”庄重建成。公开报说念线路，现在该神志是国内产能最大、顺次最高的温控全冷链HPP饮品单体厂房，可结束年产值6亿元。

但泰乐源缺少品牌上风，因此其正在加码营销。

2023年，泰乐源的销售用度为0.28亿元，同比增长了167.47%，占收入的比重为6.68%。

“公司新增电商平台作为HPP即饮饮品的进犯销售渠说念，因电买卖务新增的推 广及营运脚跨越1千万元，该等用度主要包括电商平台的流量推行费、电商平台营运公司的营运办事费以及平台办事费等。”泰乐源评释称。

从现在的商场来看，HPP即饮饮品竞争有限。信风（ID:TradeWind01）据淘宝统计，除了唯可鲜，现在HPP即饮饮品品牌仅有佐餐时候、UFruit、维果清、MAPRAO四个品牌。

但HPP即饮饮品的销售出路仍待后续更多量据的印证。

一是浪费者能否有用区别HPP、NFC等不同类别的果汁，并高亢为之买单，仍待不雅察；

二是由于稀缺性，HPP果汁现在仍具备较强的价钱上风。淘宝线路，唯可鲜280ml的售价约为12元/瓶，高于一般的果汁饮品。但后续跟着入局者的加多，HPP果汁的利润空间粗略还会受到挤压；

三是跟着旧年以来浪费商场需求走弱，价钱爽快的HPP果汁粗略销售鸿沟也在面对一定的天花板。

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